3月6日晚间，爱克股份(300889)公布2025年年报，公司营业收入为11.78亿元，同比上升30.47%；归母净利润自去年同期亏损1.07亿元变为亏损7723万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损1.68亿元变为亏损7681万元，亏损额有所减少。
本报告期经营活动现金流量净额较上期减少57.18%，主要系报告期内支出采购货款金额增加，及支付其他往来款增加。
爱克股份2025年年报主要财务指标
传统主业进一步收缩
公开资料显示，爱克股份成立于2009年9月，是一家专注于户外智能照明及云控系统的高新技术企业，于2020年9月在深圳创业板上市。公司主营业务是专注户外智能照明及云控系统研发、生产、销售、服务。公司的主要产品是LED光电产品、新能源电子辅材、控制系统、光伏风电产品销售及施工、其他产品、充电桩产品。
爱克股份在年报中表示，2025年，爱克股份市政景观照明与智慧路灯业务进一步收缩，文旅景观照明虽保持复苏态势，但因整体占比较小，未能完全抵消主业下滑带来的影响。与此同时，公司新能源汽车充电桩业务拓展进展不及预期，市场放量节奏放缓。在此背景下，公司坚定向新能源领域转型，通过完成对无锡曙光的并购实现业务整合与资源补充，新能源板块贡献占比持续扩大。报告期内，公司营业总收入较2024年实现增长，净利润亏损幅度也同步收窄。为加速战略转型，公司于年底启动了对东莞硅翔的并购，聚焦成为新能源解决方案提供商。公司以“材料-热管理-结构件-充电”全产业链为核心，重点布局新能源汽车配套、储能、数据中心液冷等增长领域，并优化照明业务作为辅助支撑。以此构建“新能源为主、照明为辅”的发展新格局。
年报显示，公司主要业务板块经营情况如下：
照明业务：实现销售收入为520,042,641.41元，同比下降17.37%，照明业务营业成本为405,118,511.64元，毛利率为22.1%，同比下降0.93%。业绩下滑主要系：景观照明行业持续受市场环境影响，下游需求收缩，整体趋势下滑，同时客户压缩预算，批量大单减少、小单碎片化致使规模效应持续减弱，生产成本下降难。
新能源电子材料业务：控股子公司永创翔亿实现销售收入205,287,808.88元，营业成本177,440,428.65元，毛利率为13.57%，同比上升3.38%。业绩增长主要由于：（1）2025年度，在新的管理层领导下，质量提升，交付稳定，订单量持续攀升，在减员增效背景下，通过激励措施等有效手段，人效和产能同步提升，销售额增长；（2）2025年引入涂布行业资深专家，对胶水配方进行优化降本，主要半成品母卷的胶水、原膜成本下降10%以上；在减员降本增效背景下，人员下降10%；使得成本下降毛利提升。
光伏风电业务：实现销售收入118,408,927.22元，营业成本106,950,934.27元，毛利率9.68%，同比下降0.86%。毛利率下降主要源于:2025年国家大力推进“十四五”可再生能源发展规划及“双碳”目标，下游光伏电站建设需求集中释放，公司施工订单量大幅增加，直接驱动了收入增长，但行业竞争激烈叠加原材料价格波动，使成本增幅略高于收入增幅，导致毛利率小幅下滑。
汽车配件业务：本报告期公司收购了无锡曙光精密工业有限公司，4-12月实现销售收入292,923,711.38元，毛利率为20.75%，为报告期新增的业务收入。
提示新能源业务不及预期等风险
读创财经注意到，在年报中，公司提示了可能面对的多种风险：
▲传统主业持续萎缩风险
2025年公司LED行业收入5.20亿元，同比大幅下降17.37%，主要因景观照明市场需求受大型赛事、峰会等政府类项目周期影响显著收缩，中小型订单占比提升导致价格竞争加剧，产品均价承压。2025年市政景观照明与智慧路灯业务进一步收缩，虽文旅景观照明保持复苏态势，但因整体占比较小，未能完全抵消主业下滑带来的影响。对此，公司将坚持"收缩战线、聚焦高端"策略，重点保留文旅景观照明、城市地标照明等高毛利业务，不再参与低毛利的市政照明项目竞争，将照明业务定位为稳定的现金流来源和技术展示窗口。
▲新能源业务拓展不及预期风险
2025年，公司新能源业务整体处于调整转型期。充电桩业务拓展不及预期，市场放量节奏放缓，未能按计划成为新的业绩增长点。针对这一现状，公司已调整业务策略，从“全面铺开”转向“重点突破”，聚焦高价值场景，以提升资源利用效率与业务质量。新能源电子材料业务方面，控股子公司永创翔亿2025年毛利率为13.57%，同比上升3.38个百分点。毛利率改善主要得益于内部降本增效措施的推进，但受动力电池行业竞争加剧、主要客户持续压降采购价格，以及产品迭代速度未能完全匹配客户技术升级需求等因素影响，业务盈利能力仍面临挑战。光伏风电业务同样面临市场竞争加剧、投标报价下行的压力，毛利率同比下降0.86个百分点，整体经营环境趋于严峻。面对上述挑战，公司已通过并购东莞硅翔强化在热管理领域的技术优势，持续优化业务结构，推动新能源板块整体竞争力的提升。
▲并购整合与商誉减值风险
2025年末，公司商誉余额由期初4,042.65万元增至16,877.53万元，增幅达317.49%，主要系并购无锡曙光所致。近年来公司先后收购佛山永创翔亿、无锡曙光，并于2025年底启动对东莞硅翔的22亿元并购，随着外延式扩张持续推进，商誉减值压力有所上升。东莞硅翔资产负债率高达69.29%，如何优化标的公司资本结构、控制财务风险，同时实现与现有业务的技术转化和渠道资源整合，是公司面临的重要挑战。为此，公司将组建跨子公司协同工作组，派驻核心管理团队与财务团队，推动无锡曙光的精密制造能力与东莞硅翔的热管理技术相结合，并整合永创翔亿的材料技术，实现从材料到部件再到系统的垂直协同。
▲财务压力与盈利能力下滑风险
2024年公司归母净利润亏损1.07亿元，为上市后首次年度亏损；扣非净利润亏损1.68亿元，同比大幅下降1,980.12%。2025年公司扣非净利润为亏损7,681.43万元，虽亏损幅度有所收窄，但仍未实现扭亏。
盈利能力方面，公司销售毛利率呈持续下滑态势，从2022年的30.88%下降至2025年的18.55%。同时，受利息收入减少影响，财务费用同比激增373.65%，进一步挤压了利润空间。期末资产负债率为49.28%，总债务与净资产比值持续攀升至97.18%，财务压力有所加大。
针对上述情况，公司将加强资金管理，优化融资结构以缓解财务压力；同时拟通过并购东莞硅翔（业绩承诺：2025-2027年累计净利润不低于5.60亿元）注入优质资产，增强持续盈利能力。
▲应收账款回收风险
2025年末，公司应收账款余额为75,244.9万元，较2024年的66,797.14万元有所上升，主要系合并无锡曙光所致。剔除并表因素影响，母公司主业处于收缩状态，应收账款规模随业务结构调整有所压降。面对宏观经济波动及行业整体需求萎缩和竞争加剧的外部环境，公司在照明板块主动调整市场策略，严控接单质量，对回款条件不佳的订单实行审慎承接。下一步，公司将持续强化应收账款全过程管理，通过优化授信审批流程、完善客户动态跟踪机制，确保现金流健康稳定。
计提资产减值准备4390万元
3月6日晚间，爱克股份还发布了2025年年度计提资产减值准备的公告。依照《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，公司对合并报表范围内截至2025年12月31日的各类资产进行全面清查、评估和分析。经资产减值测试，认为部分资产存在一定的减值迹象，本着谨慎性原则，公司对可能发生资产减值的相关资产计提资产减值损失和信用减值损失。报告期内，公司合计计提资产减值准备43,901,601.35元。本次计提资产减值准备将减少公司2025年年度合并利润表利润总额43,901,601.35元，减少归属于上市公司股东2025年年度净利润32,995,063.26元，公司2025年年度归属于上市公司所有者权益相应减少32,995,063.26元。
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